政策奏效？中國11月製造業PMI優於預期，連續兩個月呈現擴張

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中國國家統計局於11月30日公布的PMI數據顯示，中國11月製造業PMI為50.3，較上期增加0.2個百分點，略高於市場預期的50.1，為七月以來最高，反映出製造業受刺激政策以及節日銷售的推動，而這也是中國製造業活動連續第二個月擴張。

從組成指數來看，生產指數延續擴張狀態並上升0.4個百分點至52.4，新訂單指數也較上一個月的50.0上升至 50.8。

與此同時，供應商交貨時間也從緊縮區間的49.8上升至擴張區間的50.2，皆反映出了在「以舊換新」等政策以及雙11活動帶動的短期需求回暖。

其他指數方面，新出口訂單回升至0.8個百分點至48.1，可能受美國總統候選人川普當選所引發的「搶出口」效應推動。而企業對於製造業前景的看法仍持續改善，經營預期指數上升0.7個百分點至54.7。

在非製造業部分，11月份非製造業 PMI 為 50.0，較前一期的下滑 0.2 個百分點。其中，新訂單、投入價格以及聘僱指數皆出現下滑並持續位於緊縮區間，反映出在國慶假期結束後，零售、住宿以及餐飲等行業的需求減弱。

細分行業來看，建築業的商業活動指數下滑0.7個百分點至49.7，反映出建築業進入冬天淡季，而服務業則維持在上一個月的50.1。

整體而言，在中國政府近3個月的貨幣以及財政政策雙重刺激下，中國經濟似乎已出現一些初步復甦跡象。然而，根據彭博的報導顯示，中國製造業以及服務業活動的擴張可能更多地是在反映季節性的回升，而非實質的經濟成長復甦。因此，政策刺激的有效性以及延續性可能仍須謹慎看待。