中東地緣政治 & OPEC延遲增產使原油價格反彈，長期走勢又將如何？

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全球原油價格自今年第三季以來持續震盪，近期雖因敘利亞政府倒台推升了中東地緣政治的不確定性，加之OPEC+再次推遲2025年1月的增產計劃至4月，這些因素共同推動WTI和Brent原油價格在幾日內分別上升約2.3%至68.6美元和72.4美元。然而，這些因素看來僅能對油價提供短期支撐，但對長期趨勢的影響仍不明確，主要原因如下：

 

中國需求疲軟

儘管中國政府於9月啟動了一系列寬鬆政策，但從近期通膨數據來看，國內消費需求仍然疲弱。此外，EIA近期的報告也指出，隨著中國電動車的普及及液化天然氣卡車的使用增加，中國將對原油的需求將進一步減少。

 

川普能源政策

隨著川普再次當選美國總統並提名李·澤爾丁（Lee Zeldin）擔任環保局長，美國的能源政策預計將更加偏向傳統能源。截至目前為止，美國的原油產量持續創下歷史新高，並且EIA 12月的報告顯示，即使未來美國煉油廠的產能將有所減少，原油產量仍將持續增長。

 

OPEC國家恢復增產

儘管OPEC於12月5日宣布推遲2025年1月增產計劃至4月，但EIA估算，即使該減產措施可使2025年第一季度原油庫存每日減少約70萬桶，隨後的增產計劃和非OPEC國家的持續增產仍可能導致全球原油庫存每日增加約10萬桶。

整體而言，雖然原油價格在短期內因中東政局動盪及減產計劃延後而有所支撐，但長期來看，中國需求的不明朗、OPEC恢復增產預期以及非OPEC國家供應增長將持續對油價持續形成壓力。
而EIA也預估Brent原油價格將從2025年第一季度的每桶74美元逐步下滑至第四季度的每桶72美元。