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下半年以來，全球主要經濟體在面臨不同程度的通膨壓力、地緣政治不確定性以及經濟成長趨緩的挑戰下，各國央行紛紛針對貨幣政策進行調整。以下是全球6大經濟體12月的貨幣政策會議的重點與未來展望： 美國 美國聯準會於12月決議將聯邦基金利率下降 25 bps 至 4.25 – 4.50%，符合市場預期。聲明稿中，聯準會基本延續了9月啟動降息的觀點，不過在考慮未來進一步降息時，聯準會新增了「幅度與時機」一詞，暗示明年雖仍會降息，但並不會向今年這樣連續降息，而是會開始放慢腳步，觀察經濟數據後再做出決定。 在經濟預測中，因近期經濟表現強勁，聯準會分別上修2024-2025年的經濟成長預測至2.5%（前2.0%）和2.1%（前2.0%），但與此同時，面對核心通膨回落緩慢，外加川普政策使未來通膨情景的不確定性提高，聯準會也分別上修2024-2026年的核心通膨預期至2.8%（前2.6%）、2.5%（前2.2%）以及2.2%（前2.0%），並預計2027年才會回落至2%的目標區間。 而在利率點陣圖中，聯準會預計2025年利率將減少50 bps 至 3.75-4.0%（前3.25%-3.5%）；2026年將下調50bps至3.25%~3.5%（前2.75%-3.0%）；長期中性利率則降低25bps並落在3.0%~3.25%（前2.75%~3.0%），基本符合市場預期明年降息幅度從100bps 縮窄至50bps的預期。 另外，聯準會也於12月透過技術性調整將隔夜逆回購利率調整至聯邦基金利率下限，市場預計代表市場剩餘流動性的隔夜逆回購餘額將會更快的耗盡，而聯準會也勢必會在2025年第一季前開始更多地去討論結束縮表的進程。 Read more at Datatrack   中國 中國央行12月決議維持7天期逆回購利率於1.5%不變，使1年期和5年期貸款市場報價利率分別維持於3.1%和3.6%，符合市場預期。 雖然中國政府自5月起就出台相關財政政策來刺激國內需求成長，甚至在9月祭出了降準、降息、降房貸利率以及給錢買股的貨幣寬鬆組合拳。但根據最新的數據顯示，這些政策對消費者與企業信心改善似乎有限，中國內需消費與投資並未顯著轉好，通縮風險依舊顯著。 而面對需求的持續疲軟，中國政府在今年的經濟局工作會議中直接表示，明年將採取更加積極地財政政策，同時也直接表明會提高赤字率（市場預期赤字率將提升1個百分點至4%）。此外，中國政府也在時隔14年後再次表示將會採取「適度寬鬆」的貨幣政策，暗示出明年可能將會有更大規模的降準降息。 而目前中國政府並未透露任何具體的實施細節，預計在明年3月人大會議上公布中國2025年經濟成長目標時才會更加明確。 Read more at Datatrack   日本 日本央行於12月決議維持基準利率（隔夜無擔保利率）於 0.25% 不變。在聲明稿中，日本央行延續了經濟將溫和成長的觀點，反映出企業利潤與信心改善、消費將繼續溫和成長。在通膨方面，日本央行預期進口價格所帶來的輸入型通膨將有所減弱，不過在薪資以及消費成長良性循環下，通膨將溫和上升。 而本次決議利率不變主要原因是由於明年薪資與通膨成長的不確定性仍高，且海外經濟與物價的前景也仍不明確。另外，本次決議不變並非是所有委員同意通過，而是有一名委員投下反對，其反對理由為通膨的上行風險已較過去幾個月更加明顯，本次會議應升息50個基點，而這也顯現出通膨走勢的不明確使日本央行內部的意見出現分歧。 而在會後記者會中，日本央行行長直田和男則表示，在下次升息之前日本央行希望能看到更多關於國內薪資成長的資訊。另外，以美國為主的海外經濟前景仍不明確，圍繞美國下任總統川普的政策不確定性也持續存在。 直田和男進一步補充，預計要到3-4月春鬥薪資初步談判後，整體薪資成長的趨勢才會比較清晰。而此番言論也進一步削弱了市場對1月升息的預期，並認為下次升息可能延至 3 月或更久之後。 …