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3大解析：為何川普的勝利對歐洲來說是一場惡夢
隨著美國大選進入尾聲，基本上已經可以確認川普全面執政的紅色浪潮即將來襲，而全球的資金也在近期大量湧入美國資本市場來慶祝這場大選的結束。
然而，川普的勝選對於歐洲來說似乎是一場噩夢。多位 ECB 官員曾在美國總統大選前後公開表示，川普的當選可能將對全球或歐洲的經濟帶來進一步的打擊。那麼，川普的勝選究竟會對歐盟造成什麼影響呢?
關稅
首先，歐洲央行最擔心的是川普的貿易政策。在貿易戰期間，歐元區的經濟成長經歷了嚴重的下滑。儘管川普並不會對歐元區國家施加像中國 60%那麼高的關稅，但歐洲仍可能要面臨被增加 10 – 20% 關稅的風險。
(2018至2019年歐元區的實質GDP急速下降)
根據歐洲統計局2023年公布的數據顯示，美國是歐盟最大的出口貿易夥伴，其出口金額為5000多億歐元，並佔歐盟的出口比例約20%。
其中，可能受到最多影響的機械與汽車出口金額高達2000多億歐元，而汽車的出口金額大約為400億歐元，並且這些汽車有超過5成來自歐洲最大經濟體的德國。
(2023年歐洲地區十大出口項目，來源：Eurostat)
這對於面臨製造業持續衰退的德國來說，川普的關稅政策很有可能進一步限制到德國的汽車產業發展，並導致整個歐元區的經濟更加疲軟。根據高盛的預估，未來每增加10%關稅，將降低歐元區的GDP成長1%。
國防支出
除了貿易政策之外，川普的外交政策也可能加重歐洲國家的國防支出壓力。由於俄烏戰爭的持續，美國與歐洲不斷向烏克蘭提供軍事支援。川普曾多次批評部分北約成員國國防支出佔GDP比例不足2%，並多次威脅退出北約以施壓成員國提高支出。
(2023年和2024年北約成員國國防支出佔GDP的比例，來源：NATO)
雖然增加國防支出有助於提升歐洲國家的GDP成長，但由於軍事支出所帶來的乘數效果較低，因此對於經濟活動的實際成長可能有限。另外，軍事支出的增加也有可能加劇財政赤字，並導致長期殖利率走升，從而提高融資成本並抑制經濟活動成長。
ECB貨幣政策
這些因素都使得原本經濟前景就已疲軟的歐洲，增添更多的不確定性，並可能促使 ECB 在 2025 年採取更大或更快的降息步伐。而這一預期也讓市場在總統大選前後不斷地押注歐元疲軟。截至目前為止，歐元兌美元已經從11月5日的1.09左右下滑至1.06元。
(從2024年11月5日以來元兌美元匯率大幅下跌)
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