上週，美國股市受循環性板塊強勁表現帶動，標普500指數上漲1.68%，收於5969.33點。債市方面，市場對美國經濟衰退的擔憂持續減弱。不過，隨著「川普交易」效應逐漸消退，美國10年期公債殖利率出現小幅回落，而美元指數則在非美貨幣走弱的情況下突破107大關。

上周重點經濟數據回顧

中國 LPR：中國人民銀行（PBOC）如市場預期的維持1年期與5年期 LPR 於3.1%和3.6%。中國政府已於今年9月出台了一系列的貨幣寬鬆政策以及一籃子的增量政策來刺激經濟成長，同時也在11月初宣布了10兆人民幣的化債計畫。
就目前為止，零售銷售以及工業產出已經出現了一些復甦跡象，但房地產市場表現仍舊低迷，消費與生產價格的疲軟也顯示通縮風險尚存。PBOC行長曾表示，年底將視市場流動性擇機下調利率，因此預期LPR將有望在年底再次下調 25 個基點。

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日本CPI：日本10月 CPI 年增2.3%（前2.5%），主要反映電費以及瓦斯費增幅大幅放緩。然而，雙核心CPI年增為2.3%（前2.1%），是自7月跌破2%後，連續第三個月走升。雖然日本央行行長植田和男並未在上次的會議中表明下次的升息時間，但鑑於核心通膨仍高於目標且近期日圓走軟可能加劇輸入性通膨壓力，市場普遍預期下一次升息將在今年12月底的或明年1月實行。

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本周重點關注數據

美國聯準會會議紀要 (11/27)：美國聯準會於11月的會議宣布降息一碼，並於11月的聲明稿刪除了「有足夠信心通膨能下降至2%」以及「就業市場已經放緩」的言論，展現出相較於9月更加中性的立場。本次會議紀要將聚焦於聯準會對2025年降息路徑的看法，以及對縮表是否有進一步的討論。

美國 PCE (11/27)：10月份PCE預計將與最新的CPI數據一致，因低基期效應而有所反彈。此外，假期季節的到來也可能進一步推動消費價格上漲。根據克里夫蘭聯储的預測顯示，10月份PCE年增將為2.29%（前2.09%），核心PCE則為2.76%（前2.65%）。

中國 PMI (11/30)：在中國政府「以舊換新」的政策持續發酵、雙11促銷活動以及川普當選所帶來的搶出口效應驅動下，都將有望為中國的製造業帶來一定的支撐，而市場也預期11月 PMI 將繼續維持在擴張區間。

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